鸡蛋季节性上涨 异日存栏压力大

  

第一片面 综述

7月份原由天气炎蛋鸡产蛋率消极,鸡蛋供答压力较幼,而消耗端原由季节性旺季,导致7月份鸡蛋价格大幅迅速上涨。鸡蛋价格大涨以及讨淘鸡价格大涨使得养殖单位收好由负变正,补栏积极性增补,鸡苗价格沿途上涨。淘鸡积极性消极,而鸡苗销量近期好转,展望将导致异日几个月蛋鸡的存栏仍将维持在高位,存栏短期内降不下来,而这又将对异日一段时间鸡蛋的价格产生较大的影响,所以市场必要随时关注淘鸡情况。

蛋鸡现在存栏仍高,但是原由天气炎产蛋率消极,缓解了供答端的压力,而中秋节前鸡蛋大量备货短时间增补了市场需求,鸡蛋现货价格展现季节性迅速上涨,从而对期货价格形成撑持,期货价格近期也较强。但是鸡蛋市场供答量大仍是原形,疫情导致消耗不敷去年同期,而近期淘鸡量大幅消极也给异日产蛋鸡存栏埋下隐患。综上考虑,短期内节前备货展望仍将是市场的主要影响因素,价格略偏强,但是鸡蛋最高价能够不敷去年,且节后鸡蛋能够面临较大幅度的下调风险。

风险挑示:动物疫病、宏不悦目风险、气象灾难等。

第二片面 综相符分析

1、市场概况

鸡蛋:7月份鸡蛋价格季节性大涨,主产区鸡蛋平均价格由7月初的2.33元/斤下跌到7月24日的3.26元/斤,涨幅达40%;主销区鸡蛋平均价格由7月初的2.66元/斤下跌到7月24日的3.47元/斤,涨幅达30.5%。7月份原由天气较炎,蛋鸡产蛋率消极,中秋国庆双伪期前需求大幅好转,导致鸡蛋价格季节性大涨。

鸡苗:7月份商品代鸡苗价格表现沿途上涨的趋势,从7月初的2.25元/羽上涨至现在的3.52元/羽,上涨幅度56.4%。7月初鸡苗价格跌至近几年的最矮点,但是比来鸡苗价格大涨,已经涨至近几年同期的高位。因比来鸡蛋价格大涨,淘鸡价格大涨,养殖收好也扭亏为盈,养殖单位补栏积极性大添,鸡苗需求上涨,鸡苗价格上涨。

淘鸡:7月份全国主产区裁汰鸡价格大涨,裁汰鸡价格由7月初的6.98元/公斤涨至现在的11.1元/公斤,涨幅59%。7月份原由市场可裁汰鸡量大减、猪肉价格大涨以及节伪日前养殖户惜淘情感重,市场淘鸡积极性较矮,淘鸡价格大涨。

白羽肉鸡:7月份白羽价格波动为主,白羽肉鸡价格7月初为7.68元/公斤微幅下跌至现在7.47元/公斤,跌幅2.7%。

图1:鸡蛋主产区现货价格(元/斤)

数据来源:银河期货、wind资讯

图2:鸡蛋主销区现货价格(元/斤)

数据来源:银河期货、wind资讯

图3:鸡蛋产销价差(元/斤)

数据来源:银河期货、卓创数据、wind资讯

图4:主产区蛋鸡苗价格(元/羽)

数据来源:银河期货、卓创数据、wind资讯

图5:主产区裁汰鸡价格(元/公斤)

数据来源:银河期货、卓创数据、wind资讯

图6:蛋鸡养殖收好(元/公斤)

数据来源:银河期货、卓创数据、wind资讯

图7:主产区肉鸡苗均价(元/羽)

数据来源:银河期货、wind资讯

图8:主产区白羽肉鸡均价(元/公斤)

数据来源:银河期货、wind资讯

2、供答端

存栏及推演情况:

卓创数据:6月份全国在产蛋鸡存栏量不息消极,为13.161亿只,环比消极3%,同比涨幅9%。遵命鸡周期为17个月计算2020年7月份蛋鸡存栏≈2020年6月份蛋鸡存栏量+2020年3月补栏量-2019年2月份蛋鸡补栏数目≈13.2亿只。以此类推2020年8、9、10月份蛋鸡存栏别离是13.13亿只、12.97亿只和12.78亿只。

原由近期补栏积极性消极,7、8、9月份补栏遵命前四年均值效果的90%来推算可得:

2020年11月份蛋鸡存栏≈2020年10月份蛋鸡存栏量+2020年7月补栏量*90%-2019年6月份蛋鸡补栏数目≈12.58亿只。

2020年12月份蛋鸡存栏≈2020年11月份蛋鸡存栏量+2020年8月补栏量*90%-2019年7月份蛋鸡补栏数目≈12.45亿只。

2021年1月份蛋鸡存栏≈2020年12月份蛋鸡存栏量+2020年9月补栏量*90%-2019年8月份蛋鸡补栏数目≈12.37亿只。

遵命以上逻辑推想,9月份蛋鸡存栏照样是位于高位,而蛋价要2020岁暮附近回归到一个相对平常的周围区间。

产蛋率:清淡蛋鸡产蛋率随着夏季天气变炎开起消极,7、8月份产蛋率都相对较矮,之后9月份产蛋率开起回升。根据卓创的最新数据表现,7月上半月,全国高峰期鸡产蛋率为90.25%,6月下半月消极1.5个百分点,比去年同期高1.15个百分点。产蛋率消极给鸡蛋价格肯定的撑持。

补栏:根据卓创数据,6月份卓创监测的全国18家代外商品代鸡苗总销量较5月份有缩短,为3511万羽,环比跌幅9.88%,同比缩短了1580万羽,减幅31%。因蛋鸡养殖不息折本,养殖单位对后市众持不雅旁观态度,补栏积极性偏矮,鸡苗需求矮迷。根据7月份鸡苗价格走势来望,7月份鸡苗的出售情况答该有好转。随着7、8月鸡蛋价格强势展望养殖单位的补栏积极性较高。

裁汰方面:根据卓创数据,6月份的4周主产区蛋鸡淘鸡出栏量为8615万只,7月份已经以前的周围,主产区蛋鸡淘鸡出栏量为5864万只。7月份原由市场可裁汰鸡量较少,且淘鸡价格大涨,鸡蛋价格大涨,养殖单位惜淘情感很重,市场淘鸡量大减。根据卓创数据:7月24日一周主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1322万只,较上周缩短1.1%,同比缩短52.1%。7月23日一周详国裁汰鸡日龄增补,当周裁汰鸡日龄为468天,较上周增补16天。从淘鸡日龄大添的情况来望市场惜淘情感很重,淘鸡高峰展望将延期推后。

3、需求端

7月份受中秋节挑前备货等因素影响,消耗好转,鸡蛋库存消极,市场成交活跃。

库存:根据卓创数据,产区货源供答相对稳定,基于业内盼涨预期及内销撑持,蛋价清晰上涨,集体流通添快,众地货源稍紧。7月23日生产环节日均有1.29天余货,较上周四降矮22.75%。本周无数市场走货有所添快,库存不众,北京市场消化清淡,贸易商心态郑重。7月23日流通环节日均有0.79天余货,较上周四缩短10.23%。

销量:根据卓创数据,7月17日-23日一周,卓创对全国五个城市代外市场进走数据监测表现,总共鸡蛋销量为8044.7吨,环比跌幅6.94%,同比减幅3.67%。产地鸡蛋货源主要,养殖单位惜售情感浓重,下游收货难度较大,产地鸡蛋价格不息上涨。贸易商拿货成本增补,批发市场价格被动上涨。

图9:在产蛋鸡存栏(亿只)

数据来源:银河期货、wind资讯、卓创数据

图10:全国蛋鸡产蛋率

数据来源:银河期货、wind资讯、卓创数据

图11:代外企业鸡苗出售量统计

数据来源:银河期货、wind资讯、卓创数据

图12:全国主产区蛋鸡裁汰鸡出栏量走势

数据来源:银河期货、wind资讯、卓创数据

图13:主销区代外市场鸡蛋销量统计

数据来源:银河期货、卓创数据、wind资讯

图14:鸡蛋库存天数

数据来源:银河期货、卓创数据、wind资讯

4、月差外现

近期9月相符约原由节伪日消耗等因素影响价格强势,10月份行为9月相符约的相邻相符约走势也偏强,但是考虑10月份蛋鸡存栏仍高,且节伪日效答大减,展望后期面临较大的下调风险。而1月相符约仍春节前市场备货的预期,所以展望1月份相符约价格仍较强势。且1月份相符约从时间永远来望受疫情影响更幼,消耗预期也更强。从供答端来望,鸡蛋存栏在月10月份仍属于高位,而1月份原由离现在时间较远,从存栏推想上望到1月份存栏将降至平常区间,所以供答端望1月相符约也相对强势。提出可选择空10月相符约众1月相符约。

图15:鸡蛋9-1价差走势

数据来源:银河期货、wind资讯

图16:鸡蛋1-5价差走势

数据来源:银河期货、wind资讯

第三片面 策略逻辑

蛋鸡现在存栏仍高,但是原由天气炎产蛋率消极,缓解了供答端的压力,而中秋节前鸡蛋大量备货短时间增补了市场需求,鸡蛋现货价格展现季节性迅速上涨,从而对期货价格形成撑持,期货价格近期也较强。但是鸡蛋市场供答量大仍是原形,疫情导致消耗不敷去年同期,而近期淘鸡量大幅消极也给异日产蛋鸡存栏埋下隐患。综上考虑,短期内节前备货展望仍将是市场的主要影响因素,价格略偏强,但是鸡蛋最高价能够不敷去年,且节后鸡蛋能够面临较大幅度的下调风险。

操作上,单边:近期鸡蛋现货价格大涨,受现货价格大涨影响,8月相符约相对强势,9月相符约提出逢矮建仓众单,9月相符约价格重心逐步上移,现货大涨氛围给鸡蛋期货以撑持。套利:可选择空10月相符约众1月相符约。期权:卖出9月相符约望跌期权,卖JD2009-P-3900。(以上不悦目点仅供参考,不行为入市依据)

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